“民促法”送审稿引发教育产业震荡

8月10日晚，司法部发布关于《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》（以下简称《送审稿》）公开征求意

见的通知。资本市场对此反应强烈，教育板块股价一度大跌。

《送审稿》对征求意见稿的28个原条文进行了修改，新增22个条文，删除8个条文。其中新增第12条成为最大关注点，其具体内为：“实施集团化办学的教育企业，不得通兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制营利性民办学校”。

业界广泛认为, 第12条是影响教育企业收并购的关键条文。从企业收并购来看，民办高等教育集团的扩张主要依靠收并购，如果单体校想要并入高教类教育集团，民办高校首先要转为营利性，才能被并购整合；K12民办学校主要依靠生增长，其中小学、初中必须是非营利性的，如果第12条通过，这类学校未来被并购重组的道路就被切断，而营利性的高中尚有可能。

据有关报道， 2017年9月新版《中华人民共和国民办教育促进法》已经规定民办学校必须划分为营利性与非营利性，进行分类管理。“能否获得办学收益与办学结余”被确立为划分标准且义务教育阶段不得设立营利性质的民办学校。

众合教育CEO李曰龙接受媒体采访时表示，法律早已明确义务教育阶段学校不能有营利性学校。此规定或将影响一些相关的K12集团内部利润转出、相关投资并购以及资本化上市，上述不确定性将需后续相关政策、以及过渡期、新老划断等细则出台后尚可明晰。

房企在教育领域的曝光率始终不低，但多为地产+教育的资源合作方式，目的以提升物业附加值为主。从产业角度深入教育领域并深入布局的目前仅有万科、碧桂园等少数企业。据万科发布的2018年中期业绩，万科在全国现已开办超过20个全日制学校。资料显示，万科旗下拥有 “德英乐”、 “梅沙教育”两个教育品牌。德英乐负责人曾表示，德英乐“将致力于成K-12全品类客户首选的教育服务商”；而根据年初万科发布的百校计划，“2020年梅沙教育将在全国落地超过100所优质学校，涵盖学前教育、K12、户外教育等”。

收并购是最快实现产业链布局的方式之一，《送审稿》的相关限制内容，对于“去地产化”企业在教育领域的扩张速度和质量，或将产生一定冲击。由于“协议控制”、“集团化办学”等提法尚未明确，基于不同解读也产生不同的判断。有观点就认为，K12里的K9是政策的关注重点，而幼儿教育、高等教育并非义务教育，所以营利及资本化方面可自由选择分类，本次变化恐无实质负面影响。